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[增持评级]机械行业周度观点:安全边际正出现 布局高成长潜力公司

[增持评级]机械行业周度观点:安全边际正出现 布局高成长潜力公司

时间:2016年08月08日 11:03:15 中财网

聚焦长期成长潜力大行业,继续推荐“工匠组合”

聚焦长期成长潜力大的行业,最看好四个行业:智能机器人、高铁及北斗等国家战略行业、军工信息化和军工新材料、燃料电池。继续推荐“工匠组合”:永贵电器、巨星科技、大冷股份、烟台冰轮、汉钟精机、华昌达、中金环境、科远股份、美亚光电、雪人股份、杰瑞股份,以上公司估值和市值的安全边际正在出现。

继续重点推荐汉钟精机、雪人股份,关注京城股份
中国将把燃料电池及配套设施提到重要位置,后续或持续有政策支持,关键零部件成为发展重点。重点关注空气压缩机、储氢设备和氢循环装置,空压机是供氧系统核心部件,成本占比22%,功耗占比25%;储氢瓶决定车辆续航里程,70MPa 储氢瓶是未来主流趋势;氢循环装置可提高氢气利用率,解决电堆水管理问题,影响电池耐久性。1)京城股份:主营气体储备设备,2014 年完成燃料电池车辆用的35MPa 和70MPa高压储氢瓶等研发,国内尚无量产的70MPa 储氢瓶产品,京城股份技术水平领先;2)汉钟精机:作为国内压缩机龙头企业,计划切入燃料电池压缩机和氢循环装置,目前估值仍有上升空间;3)雪人股份:携手瑞典OPCON 进军燃料汽车压缩机。

大冷股份:发布第二期股权激励计划,国企改革进度加快
1、本次激励方式是限制性股票,授予价格为每股5.62 元,拟授予数量占公司总股本的2.17%。业绩考核目标:以2015 年为基数,2016~2018 年净利润增速分别不低于10%、30%、60%。2、进一步激发员工积极性,激发企业活力。本次是公司股权激励第二期,实施对象将扩大至核心骨干和技术人员层面,一、二期股权激励股份数占总股本的4%,大冷核心管理层及员工将间接直接持有上市公司9 %左右股权,在集团和上市公司层面的的话语权进一步加强,有利于公司决策的科学性,激发企业活力。下一步大冷将围绕建设“新大冷”的目标,加快业务整合的资本运作。3、盈利预测:我们预计2016~2017 净利润为1.9、2.6 亿元,维持“买入”评级。

永贵电器:未来3 年增速50%的连接器及传感器新王者,市值安全边际已出现
业绩增长动力强劲,下半年将逐季度回升,2017-18 年整体净利润有望保持50%左右增速。其中:1)轨交领域:以连接器业务为切入点,快速做大门系统、制动系统、减震器、辅助电源管理系统及传感器等大市场空间的新产品。2)新能源车领域:目前订单及生产满负荷,预计今年销售额翻倍以上增长。同时,汽车智能化将带动单车连接器需求的大幅上升,中长期成长空间或大超预期。3)军工领域:技术快速提升,已向客户供应试用产品,预计年内获得完整的军工认证。2017 年或是其军工连接器业务大爆发的第一年,值得期待。4)通讯领域:翊腾电子收购整合稳步推进,下半年订单或突破。预计2016-18 年净利润分别为2.4、3.7、5.6 亿元,维持“买入”。

成都军工行业调研结论
四川九洲:机顶盒业务平稳发展,在航空二次雷达、空管监视、机载防撞、ADS-B 等技术方面国内领先,受益通航业务发展。通达股份:子公司成都航飞,军品加工业务毛利率高,产能利用率高,逐步开发新的军品客户,计划加大智能生产线设备投入。海特高新:直升机发动机ECU、绞车等业务受益直升机发展潜力大,航空培训、维修、检测等业务随着维修市场化和通航放开有望大幅增长,高端芯片制造企业嘉石科技在提高良品率,完全达产后将成新增长极。振芯科技:在军用北斗通装采购中占有优势, 在DDS、视频处理、卫星通信、安防等先进技术有优势,硅基MEMS 陀螺仪芯片实验室测试已完成,定增投入导航、卫星通信芯片、MEMS 生产线、智能视频项目。

风险提示:宏观经济下行。

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